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新知大讲堂第7期:世行集团国际金融公司(IFC)副总裁兼司库华敬东 ——IFC在国际资本市场的融资现状和挑战以及与中方开

发布日期:2017-02-14 点击次数: 字体:

   2017年1月20日下午,新知大讲堂第7期在本院218学术报告厅举行。本期主讲人为世界银行集团(以下简称世行集团)国际金融公司(IFC)副总裁兼司库华敬东先生。刘尚希院长主持本次活动,财政部国际财金合作司陈诗新司长出席并致辞。
  陈诗新司长表示,新知大讲堂是财科院知名的学术品牌,在学术界享有广泛的影响力。由华先生这样一位世行高级管理层中杰出的中国籍代表来新知大讲堂开讲,意义重大。陈司长介绍,世行集团主要开展五大类业务,国际复兴开发银行 (IBRD) 向中等收入国家政府和信誉良好的低收入国家政府提供贷款(也称硬贷款),国际开发协会 (IDA) 向最贫困国家的政府提供无息贷款(也称软贷款)和赠款,国际金融公司(IFC)通过投融资、动员国际金融市场资金以及为企业和政府提供咨询服务,帮助发展中国家实现可持续增长,多边投资担保机构(MIGA)通过向投资者和贷款方提供政治风险担保履行其使命,国际投资争端解决中心(ICSID) 提供针对国际投资争端的调解和仲裁机制。其中,最重要的是硬贷款、软贷款和IFC主导的私营业务,我们习惯称之为三架马车。世行的目标之一是支持联合国可持续发展,IFC在其中承担的全球融资任务也越来越重。
  华敬东先生首先简要介绍了IFC成立的渊源以及作为世行集团一员,在促进世界经济发展和扶贫中发挥的重要作用。
  他从IFC的资产负债表谈起,详细介绍了IFC的主要业务及经营运作模式。作为一家多边金融发展机构,IFC的使命不同其他私人金融企业,越是一国发生困难时,越要帮助国家以及其私营企业渡过难关。得益于60年卓越的经营业绩,IFC一直保持了3A资质,并藉此拥有了良好的融资能力、较低的融资成本及充足的资金储备。近年来,IFC的投融资规模发展迅猛,近日董事会已在探讨增资事项。增资也得到了中国政府等新兴国家及发展中国家的大力支持。
  他表示,为分散风险,降低融资成本,IFC正逐步拓宽融资渠道。IFC发债的形式主要有两种:一是标杆债,标杆债的发行量一般都较大。在美元、欧元、日元市场基本是10亿美元作为发行底限。因对所有机构投资人开放,通常叫作“公共市场”。通过3-5个承销商和机构投资者在伦敦证券交易所、纽约、新加坡、日本发行。二是私募市场发债,私募市场发行规模波动较大,从100万(美元)到10亿(美元)不等。私募市场的融资成本较低,但是发行规模有限。
  IFC对全世界资本市场发展做了独特的贡献,亚洲、拉美、非洲、中东的很多国家,IFC都是当地第一个境外3A资质的债券发行人。他还通过几个特别的案例,阐释了IFC的金融创新对发展世界各地资本市场的深远影响。包括,2016年IFC在中东发行伊斯兰债,IFC派驻伦敦的女性副司库在迪拜交易市场作为第一位女性开市。这是首例有女性参与其中的伊斯兰金融市场融资。2005年,IFC和亚洲开发银行共同作为第一家境外机构发行中国熊猫债。这是中国第一次允许境外机构在华发行债券。随着人民币国际化进程加快,中国的在岸市场和离岸市场会逐渐发展壮大。IFC在新加坡和伦敦发行了首批10亿元以美元计价的印度卢比债,又帮助印度卢比建立了第一个国际利率曲线,自此开启了印度公司在海外发卢比债的历史。
  华先生表示, 2016年 IFC已经60岁,此前是1.0和2.0版本。1.0版本时期,基本上是IFC把西方的资本和西方的企业带到新兴国家去投资。2.0版本时期,IFC意识到应该和发展中国家的企业合作,增强让他们的能力越来越强大,如将中国的企业介绍到非洲,巴西的企业介绍到亚洲等。现在即将升级到3.0版本,与全世界每年一万多亿的基建投资缺口相比,IFC的金融能力毕竟有限。如何引导私人部门的企业和金融机构共同投资,这就是IFC的3.0使命。此外,还需要一个流动性非常好、完全开放的资本市场,以达到最有效的融资。在3.0时期,IFC在资本市场不断的创新仍然会起到非常重要的作用。
  华敬东先生还就IFC在风险控制方面的经验IFC今后是否更多关注中国资本市场的发展以及解决中小企业融资难问题的对策IFC对发行熊猫债券的未来规划;财科院学生如何加入IFC等国际机构及其职业规划以及财科院与IFC在中国资本市场相关问题的研究合作等问题同与会专家、研究人员展开热烈的讨论与交流。
  刘尚希院长最后总结指出,首先感谢国际财经合作司及陈诗新司长,一直以来对财科院的关心和支持。希望今后财科院可以更多借助国际财经合作司的帮助,与国际多变机构交流探讨,开拓视野。陈司长的致辞是对财科院莫大的鼓舞,也增强了财科院发展的信心,对于财科院为建设高端财政智库转型升级有了更好的保障。财科院将进一步增强自身的能力水平,更好地服务财政部及党和国家的重要决策。
  刘院长强调,华先生精彩生动的演讲,使大家受益匪浅。无论是IFC还是华先生本人的经历,都为大家树立了良好的榜样。中国作为世界上第二大经济体,要参与和引领国际规则的制定,尤其在金融领域,华先生成功的跨界转型是一个非常具有借鉴意义的案例,值得我们认真的研究和学习。传统的教科书中里,经济效益与社会效益统一两者是对立冲突的。而IFC用60年的实践证明,两者可以协调统一,盈利同时也为世界的减贫做出了突出的贡献,一定程度上缩小全球的贫富差距。这就需要反思传统经济学、金融学教科书中效率与公平不可兼得的理论。IFC的实践证明,如果处理得当,鱼和熊掌可以兼得。华先生用经过实践检验的理论推翻了教科书上陈旧的知识。这堂课极具启发意义,应该好好总结和反思。
  本院罗文光副院长、研究生部傅志华主任以及国际财金合作司的工作人员,本院研究人员、研究生100多人参加本次活动。